{"id":4542,"date":"2015-08-10T01:42:37","date_gmt":"2015-08-10T01:42:37","guid":{"rendered":"http:\/\/www.adcap.org.br\/v2\/index.php\/postalis-apoia-concorrente-da-bmfbovespa\/"},"modified":"2015-08-10T01:42:37","modified_gmt":"2015-08-10T01:42:37","slug":"postalis-apoia-concorrente-da-bmfbovespa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/adcap.org.br\/index.php\/postalis-apoia-concorrente-da-bmfbovespa\/","title":{"rendered":"Postalis apoia concorrente da BM&FBovespa"},"content":{"rendered":"

Postalis financia concorrente da BM&F<\/span><\/p>\n


Valor Econômico<\/span>
03\/09\/2013<\/span><\/p>\n

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A Postalis, fundo de pensão dos funcionários dos Correios<\/strong>, vai financiar parte dos investimentos para a criação de uma câmara de compensação da bolsa de valores que pretende competir com a BM&FBovespa. A Postalis já é sócia no projeto da nova bolsa, a ser criada pela Americas Trading Group (ATG), formada por ex-sócios da Ágora Corretora.<\/span><\/p>\n


O investimento do fundo de pensão será feito por meio de uma operação complexa, que envolve a emissão de debêntures no valor de R$ 72 milhões. Os recursos foram usados para capitalizar a empresa de consultoria Risk Office, que será sócia da ATG na “clearing”. As debêntures foram emitidas por uma empresa chamada RO Participações, que pertence a Arthur Pinheiro Machado, um dos sócios da ATG.<\/span><\/p>\n

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O Postalis, fundo de pensão dos funcionários dos Correios que possui um déficit de quase R$ 1 bilhão, vai financiar parte dos investimentos para a criação de uma câmara de compensação (clearing) de uma nova bolsa de valores que pretende competir com a BM&FBovespa. O mesmo Postalis já é sócia na plataforma de negociação que será criada pela Americas Trading Group (ATG), formada por ex-sócios da Ágora Corretora.<\/span><\/p>\n

O investimento do fundo de pensão será realizado por meio de uma complexa operação, que envolve uma emissão de debêntures no valor de R$ 72 milhões. Os recursos foram usados para capitalizar a empresa de consultoria de gestão de riscos Risk Office, que será a sócia da ATG na clearing, cada uma com 50%. Um terceiro investidor negocia para se juntar ao grupo, segundo Gustavo Melo, diretor de operações da consultoria.<\/span><\/p>\n


As debêntures que capitalizaram a Risk Office foram emitidas por uma empresa chamada RO Participações, que pertence a Arthur Pinheiro Machado, um dos sócios da ATG. As condições dos papéis chamam a atenção: contam com prazo de 15 anos, acima da média de mercado, com pagamento do principal apenas no vencimento, e remuneram a uma taxa equivalente à inflação medida pelo IPCA mais 6,5% ao ano.<\/span><\/p>\n


Os recursos aplicados nas debêntures vieram de um fundo exclusivo do Postalis sob gestão da BNY Mellon. Como os papéis possuem carência de dois anos, os recursos só começam a entrar no caixa do fundo em 2015. A gestora assumiu a responsabilidade pela decisão dos investimentos. Mas não concorda com a avaliação de que as emissões saíram em condições fora dos padrões de mercado (leia abaixo).<\/span><\/p>\n


Originalmente, as debêntures emitidas pela RO Participações tinham outra finalidade: financiar aquisições de duas empresas concorrentes em alguns segmentos de atuação da Risk Office, de acordo com relatório da LF Rating. A agência atribuiu classificação de risco “A-” para as debêntures, o que representa um risco baixo de inadimplência, pelos seus critérios. O plano de aquisições está mantido, mas a maior parte dos recursos será usada no projeto da clearing, segundo o diretor da Risk Office.<\/span><\/p>\n


Pelas regras do Banco Central, o capital mínimo requerido para a constituição de uma câmara de compensação é de R$ 30 milhões. A expectativa é que a nova câmara de compensação esteja pronta no último trimestre de 2014, dentro do cronograma da entrada em operação da nova bolsa, diz Melo.<\/span><\/p>\n


Do total de recursos captados com as debêntures, R$ 60 milhões foram investidos na Risk Office, e os outros R$ 12 milhões, ou 17% do total, ficaram na RO Participações para o pagamento de despesas da emissão de debêntures e “contratação de consultorias”.<\/span><\/p>\n


Arthur Machado, sócio da ATG e dono da RO Participações, passou a deter 30% da Risk Office após a capitalização, que avaliou a consultoria em R$ 200 milhões. Antes do negócio, a empresa reunia um patrimônio líquido de pouco menos de R$ 10 milhões. No ano passado, a consultoria registrou faturamento de R$ 21,6 milhões e um prejuízo de R$ 1,2 milhão.<\/span><\/p>\n


A informação de que a Risk Office se tornaria sócia da ATG no projeto de criação de uma clearing surgiu ontem. Questionado pelo Valor na semana passada sobre a emissão de debêntures da RO Participações, Machado negou que a operação tivesse alguma relação com o projeto da nova bolsa.<\/span><\/p>\n


A clearing é a responsável pela liquidação dos negócios realizados em uma bolsa e assume o risco das operações caso uma das partes não honre o compromisso. Como a única empresa autorizada a fazer esse serviço no Brasil é a CBLC, da BM&FBovespa, a clearing sempre foi apontada como a principal barreira de entrada de concorrentes.<\/span><\/p>\n


Além do investimento na Risk Office para a criação de uma câmara de compensação, o Postalis financiou pelo menos mais um investimento do sócio da ATG, este a princípio nada ligado ao mundo das bolsas de valores. A fundação aplicou R$ 62 milhões, também via fundo exclusivo sob gestão da BNY Mellon, em uma emissão de debêntures de uma empresa chamada Alubam <\/span>Participações.<\/span><\/p>\n


Dos recursos captados, R$ 47,5 milhões vão para a aquisição de uma participação no grupo educacional Alub, de Brasília. Os demais R$ 15 milhões, ou 24% do total, serão usados para pagar “outros custos e despesas da companhia”. Assim como na RO, esses custos estariam relacionados à contratação de consultorias para auxiliar a Alub no processo de aquisições.<\/span><\/p>\n


Questionado sobre os investimentos do Postalis em suas empresas, Machado afirma que a responsabilidade é do gestor do fundo que aplicou nas debêntures. “Nossa discussão sobre os ativos sempre foi com o BNY Mellon; qualquer coisa fora disso são insinuações destituídas de sentido”, diz.<\/span><\/p>\n


Pelas regras do setor, fundos de pensão como o Postalis são proibidos de investir em debêntures de empresas de capital fechado. Mas tanto a oferta da RO como a da Alubam contaram com uma brecha na norma, que permite o investimento desde que as empresas sejam sociedades de propósito específico (SPE). A estrutura de SPE também livra o fundo de cumprir a exigência de concentração máxima de 25% em uma mesma série de títulos.<\/span><\/p>\n


Procurado, o Postalis informou que “os títulos mobiliários em questão encontram-se enquadrados nas regras estabelecidas no regulamento do fundo”. Em nota, a corretora Socopa, que coordenou as ofertas, afirmou que “todas as operações sob sua responsabilidade decorreram em aderência às normas do sistema financeiro e da legislação brasileira”.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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